Деловой Экспресс - Экономический еженедельник Армении

№47 (849) от
22 декабря 2009 года

Экономическая газета
Армении

Конъюктура

Золото: тихая гавань или тихий омут?

   За последний год цена на золото на мировом рынке сделала беспрецедентный прыжок, повысившись почти на 39%, став своеобразной тихой гаванью для инвесторов, переставших доверять долларовому станку США и искавших место спасения капиталам. На 2010 год эксперты прогнозируют среднюю цену в 1300 долларов за тройскую унцию, максимальную - на уровне 1400 и минимальную - в 1200 долларов. Но почти все они едины во мнении, что золото будет двигаться в направлении, обратном росту процентных ставок США.

   Это мнение нашло свое оправдание в конце первой декады декабря, когда на цену золота - снижение на 1,5% - повлияли ожидания повышения процентных ставок по доллару, всего лишь исходя из несколько оптимистичных данных по безработице США. Так что инвесторы по сей день остаются на перепутье, куда уходить - в доллар или золото.
   Устойчивой тенденции роста золота не помешала и политика МВФ, который ради спасения сложившейся международной валютной системы реализовал в ноябре-декабре свыше 210 т золота, что больше половины всех объемов, которые в 2009 г. МВФ собирался выставить на продажу. В результате центробанки мира и особенно быстроразвивающихся стран начали менять структуру своих резервов. Только Индия и Китай закупили у МВФ золота на десятки миллиардов долларов.
   Президент Группы компаний GeoProMining Роман Худолий на встрече с журналистами в Ереване высказал мнение, что никакой панацеи в вопросе "куда уходить" быть не может. Однако он уверен, что сейчас на рынках металлов странная ситуация. По его мнению, существуют два основных фактора, благодаря которым цены на металлы, в том числе и в первую очередь на золото, растут быстрее, чем способности мировой экономики выкарабкиваться из кризиса. Во-первых, на рынке есть два основных игрока - это Китай, который приобретает ресурсы, и второй игрок - фонды, которые имеют свободные средства. "У Китая большие ресурсы сосредоточены в долларах, а они обесцениваются, так как ни к чему, кроме печатного станка, не привязаны. Поэтому действия Китая более чем понятны. Он перекладывается в то, что менее всего подвержено рискам, то есть в металлы. Китай это делал и раньше, но сейчас более активно формирует свои резервы", - считает Роман Худолий.
   В этом смысле идея отказа от доллара как резервной валюты и создания новой мировой валютной корзины с значительной долей золота бередит умы сильных мира сего аж с начала текущего года. Так, известный американский экономист, директор департамента международной экономики Совета по внешним отношениям Бен Стайл заявил одному из международных изданий, что "правительства, обладающие правом на печатание денег и их регулирование, всегда манипулируют. Падение доверия к доллару, не говоря уже о других валютах, создает вероятность появления золотого эквивалента или "цифрового золота", которое всегда может быть обменено на золото реальное". Он считает, что виртуальное золото, или безналичную монетарную систему, привязанную к курсу тройской унции, можно рассматривать как единственную реальную альтернативу доллару в качестве новой глобальной валюты.
   Отметим, что под соусом реформирования глобальной финансовой системы тему новой мировой резервной валюты взяли на вооружение российские и китайские власти. Последние заявили еще в начале года, что создание международной резервной валюты, которая не будет связана с конкретными государствами и сохранит стабильность в долгосрочной перспективе, должно стать краеугольным камнем глобальных реформ. Но идея отказа от "долларового стандарта" и возвращения к так называемой добреттонвудской "золотой" системе или еще к какой-либо новой, пока не реальна. Этого не допустят США - крупнейшая постиндустриальная страна мира, на доллары которой и под заказы которой работают сотни стран мира. "Америка давно перестала обращать внимание на то, чем обеспечена ее валюта, и в соответствии с этим во многих странах в последнее время уже реализуется идея о том, что из резервного доллара надо выбираться. Как следствие - идет образование локальных рынков, где будут использоваться другие валюты в качестве резервов. В этом плане есть первые подвижки, кто-то переходит на евро, кто-то на рубль, кто-то на юань, но при этом никто не забывает о металле", - считает президент GeoProMining Роман Худолий. Не забывают о нем и различные инвестиционные и иные мировые фонды. По его мнению, после того, как все они "наигрались в игры" с различными производными финансовыми инструментами и деривативами, и поняли, что все они очень ненадежны, они вновь начали направлять свои ресурсы в золото, медь, олово, алюминий, молибден. Они поняли, что все это может сократиться, но потерять инвестиции в принципе невозможно даже при наличии высокого спекулятивного фактора. Поэтому, уверен Худолий, сейчас идет некоторый тренд на повышение цен, что связано с ожиданиями, но дальше будет отскок, потому что нет на то реальных экономических предпосылок. По сути, считает он, ныне создается какой-то новый пузырь.
   По мнению Алексея Куща, советника председателя Ассоциации украинских банков, высказанному одному из украинских изданий, если темпы роста цен по какому-либо активу превышают среднерыночный показатель где-то на 50-70%, то это говорит о том, что на данном виде рынка создается финансовый пузырь. Например, если акции на фондовых рынках растут по 10-15% в месяц или колеблются в одном диапазоне без динамики роста, а золотой металл постоянно показывает плюс в цене, это и есть яркое свидетельство того, что разворот тенденции, а значит, и падение цен не за горами.
   По мнению некоторых экспертов из российских банков, фьючерсы и опционы на металл, торгуемые на ведущих мировых товарно-сырьевых биржах, есть не что иное, как "цифровое" золото - никаких движений базового актива они не подразумевают. Другие считают, что создание "цифрового золота" утопично, так как в случае восстановления мировых лидирующих экономик и укрепления позиций доллара и евро этот инструмент окажется невостребованным. Для того, чтобы пузырь лопнул, считают эксперты, участникам рынка достаточно найти новый, более интересный инструмент вложений с потенциально большей доходностью.
"Золото - это резервный металл, - продолжает Худолий, - и если в экономике стабильно, то и цифры стабильны, если возникают проблемы в экономике, то в золото перекладываются инвесторы, и оно растет. Если взять прямое предназначение золота не как резервного инструмента, а как ювелирного сырья, то спрос на него упал и пока не восстанавливается. Основные игроки - Индия и Европа - продемонстрировали сильный спад, который до сих пор не восстановился. Несмотря на то, что есть некоторая уверенность, что мы прошли кризис, я считаю, что это не так. Кризис пройдем, когда восстановится спрос, в том числе и на золото как на сырье".
   И, тем не менее, как считает американец Бен Стайл, золото не ожидает девальвация, так как даже при применении самых высоких технологий и концентрации ресурсов в золотодобыче прирост золотого запаса в глобальном масштабе не может превысить 6%. Более того, эксперты отмечают, что себестоимость добычи золота растет, а объемы поступления золота в мировую систему очень ограничены. При уровне цены в 500 долларов за унцию добывать золото никто не будет. Поэтому физическое отсутствие нового золота не даст цене упасть очень сильно. Но то, что обвал будет, аналитики не сомневаются - до 700-800 долларов за унцию, не глубже.