|
Серьезный шаг
на рынке ценных бумаг
28
сентября на торговой площадке Армянской фондовой биржи состоялась
официальная презентация эмиссии начального транша первых в Армении
небанковских облигаций УКО "Каскад Кредит", частично гарантированных
казначейством США. Презентация приурочена также к завершению
программы USAID по развитию рынка ценных бумаг в Армении.
Днем раньше состоялось размещение первого транша облигаций,
покупателями которых стали 2 коммерческих банка и 4 брокерские
компании. Срок погашения облигаций - один год, а номинальная сумма
транша составила 150 млн. драмов: 3000 облигаций номинальной
стоимостью в 50 тыс.драмов, каждая при годовой доходности в 7,25%.
Облигации на 100% гарантированы компанией "Каскад Капитал Холдингс"
и на 50% - правительством США.
Данная гарантия является частью подписанного договора между УКО
"Каскад Кредит" и USAID (Агентство США по международному развитию)
по эмиссии краткосрочных корпоративных облигаций общим объемом в 12
млн. долларов США. Андеррайтером первого транша выступила
инвестиционная компания "Каскад Инвестментс", которая также взяла на
себя роль обеспечения обращения облигаций после их регистрации на
Армянской фондовой бирже. "Каскад инвестментс" планирует активную
деятельность и на вторичном рынке ценных бумаг.
Как отметил присутствующий на презентации глава ЦБ Тигран Саркисян,
данный транш, несмотря на свой небольшой объем, является
знаменательным для развития рынка ценных бумаг в Армении. Он также
призвал участников финансового рынка, а также СМИ, освещающих
финансовую тематику, с вниманием отнестись к процессу становления
рынка ценных бумаг. "Нескольких умных голов для развития финансового
рынка страны недостаточно. Для этого необходима работа тысячи
интеллектов. Первый же транш облигаций УКО "Каскад Кредит" - это еще
и первый опыт, коим смогут воспользоваться и остальные участники
рынка, что даст еще один толчок к его развитию", - отметил
Т.Саркисян.
Исполнительный директор "Каскад инвестментс" Айк Папян, в
свою очередь, обратил внимание на то, что финансовый рынок в мире в
целом характеризуется жесткой конкурентностью, которая еще более
ужесточается в Армении ввиду малого объема рынка и ограниченности
ресурсов. "При этом мы уверены, что поэтапный процесс выпуска УКО
"Каскад Кредит" ценных бумаг создаст благоприятные условия для
создания жизнеспособного рынка капитала в Армении", - отметил он.
О подробностях выпуска
облигаций, а также о том, куда будут направлены полученные средства,
мы попросили рассказать исполнительного директора УКО "Каскад
Кредит" Гарегина Геворгяна.
- Прежде всего, я хотел бы обратить внимание на то, что сама церемония
презентации была посвящена не только собственно выпуску облигаций,
но и завершению программы USAID по развитию рынка ценных бумаг в
Армении, в которой наша организация также была задействована.
Презентация в стенах Армянской фондовой биржи имела место по
инициативе USAID в связи с активной деятельностью программы и в
рамках становления инфраструктуры рынка.
- Насколько Вы как участник процесса реализации
удовлетворены завершенной программой по развитию рынка ценных бумаг
Армении?
- Главный итог - мы наконец выпустили наши бумаги. Сама же программа
длилась 5 лет. На мой взгляд стороннего наблюдателя (мы только
частично участвовали в процессе реализации этой программы), сделано
очень много для создания самой инфраструктуры рынка в плане его
использования в дальнейшем как инструмента в работе рынка капитала в
Армении.
- Смогут ли эти ценные бумаги приобретать физические лица?
- Нет, только юридические - это одно из требований законодательства.
Кстати, ЦБ уже разрабатывает проект изменений закона о кредитных
организациях, который при вступлении в силу позволит размещать
облигации среди физических лиц - при соблюдении эмитентом более
жестких требований нормативного и управленческого характера.
- Куда вы намерены направить полученные деньги?
- Эти средства пойдут на кредитование экспортно ориентированных
производителей.
- Почему именно экспортеров - это одно из требований
программы или Ваша инициатива?
- Экспортная отрасль имеет критическое значение для любой малой экономики
с открытым типом внешнеэкономических связей, каковой и является
Армения. Здесь не приходится говорить о требованиях, здесь
корректнее будет говорить об общности интересов, направленных на
обеспечение долгосрочного развития экономики страны.
- Намерен ли "Каскад Кредит" войти на рынок
потребительского кредитования?
- Нет. "Каскад кредит" занимается более специализированными финансовыми
проектами, такими как, к примеру, финансирование малой энергетики.
Услуги потребительского кредитования в нашем холдинге предоставляет
универсальный банк - "Каскад банк".
- В прошлом Вашем интервью "ДЭ" мы коснулись темы
синдицированных кредитов, и Вы заметили, что намерены создать
механизмы для работы этого рынка. Как с этим сейчас?
- Мы говорили о долгосрочных планах. Синдицированные кредиты и сейчас в
наших планах. Мы работаем с ЕБРР и Армянским фондом возобновляемой
энергетики, дабы создать более устойчивую базу для рынка
синдицированных кредитов, в частности, в плане регистрационного
характера, но пока это все находится на стадии разработок. Хотя мы
уже сегодня организуем проекты, которые делают первые шаги в
правильном направлении. У нас займ от ЕБРР и Армянского фонда
возобновляемой энергетики, мы добавляем свои средства и кредитуем
разработчиков малой энергетики.
- Каков текущий кредитный портфель УКО "Каскад Кредит"?
Какова прибыльность?
- Наш текущий кредитный портфель составляет около 400 млн. драмов. О
прибыльности же пока речь не идет. Мы пока вкладываем деньги в
расширение, в кредитование, в долгосрочные программы, на создание
необходимых человеческих ресурсов - обучаем персонал. И мы
планируем, что 2006 год тоже не будет прибыльным, хотя
предположительно в декабре в месячном разрезе наша организация уже
выйдет на прибыль. В 2007 году при реализации всех намеченных
проектов мы рассчитываем обеспечить прибыльность в пределах 15-20%
от собственного капитала.
- Как ваша кредитная организация корректирует свою
финансовую безопасность и минимизирует риски в связи с резким
укреплением драма по отношению к доллару, ведь средства поступают в
основном из США (в частности, общий объем по облигациям - 12 млн.
долларов)?
- Мы используем стандартный метод нейтральной валютной позиции, но
страдают наши заемщики, особенно те из них, кто является
экспортером. Кредиты они оплачивают в драмах, да и расходы у них
тоже в драмах, а доходы получают в долларах. А что касается суммы
гарантии в 6 млн. долларов (50% от общей суммы), то она таковой и
остается, только в переводах на драмы сумма гарантии соответственно
снижается. Перед выпуском каждого транша мы будем учитывать влияние
изменения курса на сумму гарантии и соответственно корректировать
сумму транша.
- В прошлом году речь шла о 2-3%-ой доходности первых
выпущенных облигаций. Сейчас доходность составляет 7,5%. С чем это
связано?
- В прошлом году мы прогнозировали спред доходности наших облигаций над
ГКО в 2-3%. Сейчас доходность ГКО со схожим сроком погашения не выше
4,5%. Соответственно и спред доходности наших облигаций в пределах
прогноза - не выше 2,75%.
Анна Зейберт
Выскажите
Ваше мнение
|
Это чревато разрушением жилого фонда