Финансы

Кооперативное кредитование

   В декабре 2007 года начала свою деятельность новая универсальная кредитная организация - коммерческий кооператив "Farm Credit Armenia" (FCA). Корреспондент "ДЭ" беседует с генеральным исполнительным директором FCA Арменом Габриеляном.
 

   - Фактически на сегодня FCA является единственной кредитной организацией в Армении, в основу деятельности которой заложен кооперативный механизм...
   - Это действительно так. Модель, заложенная в основу деятельности FCA, очень близка к американской. Мы сотрудничаем с двумя банками US Farm Credit system - "Мидатлантик" и "Вирджиниаз".

   - В чем суть кооперативного принципа работы?
   - Наша организация основана на свободном и добровольном членстве. Кооператив открыт для тех лиц, которые желают и могут пользоваться предоставляемыми услугами и готовы взять на себя членские обязательства. Членом кооператива может стать физическое или юридическое лицо, которое отвечает требованиям, установленным Советом директоров FCA и закрепленным в нашем уставе. Лицо, желающее стать членом кооператива, должно быть сельским жителем или юридическим лицом, занимающимся на территории своей области сельскохозяйственной деятельностью. Причем это может быть как производство сельхозпродукции, так и ее переработка или какая-либо смежная деятельность, связанная с сельским хозяйством. Кроме этого, учитываются человеческие качества претендента, кредитная история, если она есть.
   Следует отметить, что члены кооператива являются одновременно и клиентами, и пайщиками, и собственниками нашей кредитной организации. В процессе создания FCA наши специалисты посетили 750 хозяйств и отобрали 60 человек по 12 в каждой из пяти областей, в которых мы начинали свою деятельность. Из этих 60 человек 57 приняли участие в учредительном собрании и стали членами кооператива. В процессе отбора выбирали тех, кто имел экономический интерес и понимал, что если структура будет эффективно работать, он получит доступ к дешевым кредитам.
   Отмечу, что основная цель нашей организации, в отличие от коммерческих банков, не получение сверхприбылей, а удовлетворение финансовых потребностей ее членов. Кроме армянских фермеров, учредителем кредитной организации является Траст Вирджинской ассоциации системы "Farm Credit" США.
   Следующий принцип - демократическое управление. Кооператив управляется его членами, которые активно участвуют в разработке политики организации и принятии решений по принципу "один член кооператива - один голос, независимо от величины пая". Управляющими органами кредитной организации являются общее собрание членов кооператива (высший орган), совет директоров или наблюдательный совет, избираемый общим собранием, и генеральный исполнительный директор.
   В настоящее время совет директоров состоит из шести человек, пятеро из которых являются членами кооператива (по одному от каждой из пяти областей, с которыми мы сейчас работаем, а в перспективе от областей в совет войдут 10 человек) и один приглашенный специалист, прошедший специальный конкурс. Сейчас это Араик Абрамян, главный юрисконсульт "Айпост".
   Кстати, введение в совет внешнего директора диктуется принципами корпоративного управления. В Армении это встречается очень редко, думаю, что FCA - единственная кредитная организация, имеющая такого директора. Совет регулярно собирается раз в два месяца. При необходимости проводятся внеочередные заседания. Все члены совета прошли в США обучение принципам корпоративного управления.
   В основе деятельности кооператива лежит независимость и, что очень важно, саморегулирование. Кооператив - независимая структура, регулируемая его членами даже тогда, когда вступает во взаимодействие с другими структурами (госструктурами, коммерческими банками, инвесторами и т.д.) и привлекает средства.
  Члены кооператива посредством вступительных взносов (символическая сумма в размере 3000 драмов) и выплат в уставный капитал обеспечивают свое экономическое участие и развитие кооператива. Когда член кооператива получает кредит, он перечисляет в уставный капитал FCA сумму в размере 4% от этого кредита в качестве пая и получает на эту сумму соответствующий сертификат. По сути, член кооператива покупает пай в уставном капитале на сумму в размере 4% от величины требуемого кредита.
   Следует отметить, что наш устав предусматривает выплату дивидендов после того, как организация начнет получать прибыль. Причем это не дивиденды в их классическом понимании - в коммерческом кооперативе это называется патронаж. При выплате патронажа соблюдается социальная справедливость, так как тот, кто получил больший кредит и соответственно выплатил в виде процентов большую сумму, т.е. принял более активное участие в создании прибыли, получает и большую сумму в виде патронажа. В результате общая себестоимость его кредита снижается. Это очень важный момент. Однако это - в будущем, а пока у нас принято решение, что до 2012 года (когда завершится стадия накопления уставного капитала) патронаж выплачиваться не будет.

   - А если фермер захочет выйти из коммерческого кооператива, получит он свои деньги?
   - Он может выйти из кооператива, если совет примет такое решение. В настоящее время, пока мы находимся на стадии становления, совет не примет такого решения. Но в будущем мы будем действовать по другому плану. В США, например, в системе кооперативного кредитования когда фермер достигает пенсионного возраста, совет, т.е. организация в его лице, выкупает у фермера его пай, и он, выходя на пенсию, получает значительную сумму. Эту модель в дальнейшем можем использовать и мы. Кроме того, член кооператива может продать свой пай либо другому члену кооператива, либо самой организации, если совет примет такое решение.
   Продолжая разговор о кооперативных началах, заложенных в основу нашей деятельности, хочу отметить, что большое внимание мы уделяем информированию и обучению. Кооператив осуществляет постоянную деятельность по обучению его членов, информируя их о новых достижениях в сфере сельского хозяйства, принципах кооперативного управления и специфических особенностях кооперативов. Кроме того, кооператив стремится с помощью своих членов обеспечить устойчивое развитие сельской местности и улучшение качества жизни сельчан. В процессе выполнения своей миссии и достижения поставленных целей мы активно взаимодействуем с местными, государственными и международными структурами.

   - Кто финансирует FCA, пока ваша организация находится на стадии накопления уставного капитала?
   - Необходимый для регистрации начальный уставный капитал в размере не менее 150 млн. драмов был сформирован из суммы, внесенной фермерами - 171 тыс.драмов, и средств, выделенных Трастовым фондом Вирджинской ассоциации системы "Farm Credit" США. На момент регистрации наш уставный капитал составлял 169 млн. 171 тыс.драмов. Сейчас мы выдаем кредиты из этой суммы. Плюс к этому мы выиграли тендер, объявленный армянским офисом программы "Вызовы тысячелетия", и получили 300 тыс.долларов из этого источника.
   В настоящее время мы разрабатываем стратегический план развития для представления потенциальным инвесторам с целью привлечения средств, готовим обращение в правительство, надеясь получить государственный кредит.

   - Достаточна ли существующая правовая база для регулирования деятельности FCA, принимая во внимание тот факт, что ваша организация является единственной в своем роде? Есть ли необходимость в принятии каких-то дополнительных правовых актов?
   - Если говорить об общих кооперативах, а не финансовых, то законодательство в Армении очень слабое. Что касается того, в каком правовом поле действует наша организация, то нормативные акты, разработанные Центробанком, настолько универсальны, что на сегодня у нас не возникает никаких проблем.

    - Какова численность вашего кооператива?
   - На сегодня это 62 кооператора (члена кооператива), и еще 8-10 заявлений находится на рассмотрении.

   - Какую собственность вы принимаете в качестве залога?
   - Это может быть любое движимое и недвижимое имущество - земля, скот, машина, сельхозтехника, дом и др. В отличие от других кредитных организаций, мы не требуем недвижимости в центре Еревана.

    - По какой схеме производится погашение кредитов?
   - Мы стараемся по возможности идти навстречу заемщикам. С учетом сезонной специфики сельского хозяйства график составляется таким образом, чтобы погашения по сельскохозяйственным кредитам приходились на те периоды, когда у сельчан есть движение финансовых потоков. Погашение кредитов, выданных на развитие агробизнеса, производится ежемесячно.

Беседовала Юлия Кулешова

Выскажите Ваше мнение

Снижения процентных ставок в Армении ожидать не стоит

   Процентные риски в последнее время все более беспокоят участников финансового рынка Армении. О том, какая коррекция ставок происходит в стране и чем она вызвана, корреспонденту службы финансовой информации АрмИнфо рассказал директор торгово-инвестиционных операций и частного капитала, член совета директоров группы компаний "Америя" Арам Карапетян.

   - Банкиры обычно говорят о том, что повышать ставки их вынуждают конкуренты. Аналитики же объясняют это низкой ликвидностью и невозможностью фондирования активов из-за рубежа. В результате банки стараются привлечь максимальный объем ресурсов на внутреннем рынке. С начала года ставки по вкладам в Армении поднялись на 1-2%, что, в свою очередь, не исключает повышения ставок по кредитам.
   - Надо признать, что конкурентная борьба между банками, так или иначе всегда имевшая место, в частности, за привлечение средств с рынка, в последнее время действительно резко активизировалась. Это объясняется как внешними факторами мировой экономики - кризисом ликвидности, так и изменяющимися условиями самого банковского сектора Армении. На фоне недостатка долгосрочных ресурсов и всеобщего повышения капитализации банки вынуждены бороться за дополнительную ресурсную базу при все возрастающей необходимости увеличения ассортимента и качества финансовых услуг, что, конечно же, увеличивает ставки на привлеченные средства.
   Влияние последствий мирового финансового кризиса на нашу экономику не столь масштабное, как, например, в Казахстане или в России. Отсутствие интеграции с мировыми финансовыми рынками в данном случае нам на пользу. Однако в условиях, когда наиболее развитым в финансовом секторе Армении является банковский сектор, в котором доминирует иностранный капитал, определенное влияние последствий кризиса ощущается большей частью именно через иностранных инвесторов повышающимися ставками международных финансовых организаций.

   - Международный кризис уже отражается на процентных ставках в РА, в частности, на наиболее долгосрочных кредитах, в том числе на ипотечных. В частности, некоторые кредитные компании и даже банки уже и не выдают ипотечные кредиты, ввиду отсутствия ресурсов, однако открыто об этом не заявляют, а некоторые из них максимально усложняют процесс выдачи кредитов дополнительными процедурами. Насколько стойкими окажутся банки в этой ситуации, тем более что борьба за клиента ожесточается?
   - Надо сказать, что последний кризис оказался определенным тестом устойчивости для всех финансовых систем стран СНГ. Примечательно то, что банковские системы с доминированием частных банков с иностранным капиталом, а это именно то, что есть в Армении, обнаружили наибольшую устойчивость к финансовым потрясениям. Существует множество подтверждений тому, что банковская система у нас действительно устойчива.
   Ситуация же с процентными ставками в Армении отражает не только внешние общемировые тенденции, но и выбранную Центральным банком Армении политику, а также ситуацию с ликвидностью в банках, которая в последнее время достаточно узкая. Во многом все опять упирается в отсутствие долгосрочных ресурсов.
   Внешне банковская система показывает наличие значительной ликвидности, а остатки на корреспондентских счетах банков за последние шесть месяцев показывают даже ее некоторый излишек. В реальности же за последние три месяца ликвидность резко уменьшилась, поддерживается она в основном за счет значительного объема РЕПО-соглашений, в основном с Центробанком, помогающими поддерживать ликвидность банковской системы фактически краткосрочным кредитованием. Это достаточно опасная ситуация, но, с другой стороны, инструментарий ЦБ достаточно обширен. В такой ситуации не стоит ожидать снижения процентных ставок.

   - Обосновано ли увеличение процентных ставок? Какой уровень ставок "справедлив" на сегодняшний день?
   - Обосновано, и более того, эти изменения должны быть в центре внимания всех хозяйствующих субъектов - небрежность в интерпретации этих сигналов может быть наказуема самим рынком. Активная политика инфляционного таргетирования, осуществляемая Центральным банком, приводит к постепенной коррекции нарушенных в последние годы соотношений между основными ориентирами, формирующими систему процентных ставок в республике. При этом ставка рефинансирования является своеобразным стержнем, на который "нанизаны" все остальные ставки экономики соответственно своим параметрам. В течение последних 10 месяцев ставка РЕПО выросла на 225 базисных пункта, достигнув 7% на июнь. Соответственно, процентные ставки по краткосрочным облигациям ЦБ со сроком погашения от 1 до 3 и от 3 до 6 месяцев в марте 2008 года по сравнению c январем 2007 года выросли соответственно на 127 и 130 базисных пункта и достигли уровня порядка 7,2%. Волна коррекции таким образом идет дальше по финансовой системе, и чем сильнее система развита, тем чувствительнее она к сигналам.
   По банкам мы видим повсеместное увеличение процентных ставок по депозитам и кредитам, либо сокращение операций по текущим условиям. Поскольку источники финансирования банков различны, усредненная статистика здесь недостаточно показательна. Наиболее ярко тенденции повышения ставок видны на нашем формирующемся рынке корпоративных ценных бумаг. В прошлом году наблюдалась высокая активность в области корпоративных размещений; эмитенты в то время успешно размещались на уровне доходности в 9-10,5%. Однако изменение ситуации на рынке процентных ставок требует соответствующей коррекции - если, конечно, размещение рыночное, а не зафиксировано заранее между группой лиц. Последний фактически неудавшийся опыт размещения бумаг успешной строительной компании "Элит Груп" показывает, что попытки разместить по ставкам конца прошлого года могут привести к существенному недоразмещению выпуска.
   Наиболее распространенная практика определения приемлемой доходности корпоративных облигаций состоит в определении разницы между ожидаемой доходностью этой облигации на момент выпуска и сравнимой, либо "приведенной" в сравнимую, доходностью соответствующей процентной ставки. Эта разница должна учитывать качественные параметры эмитента с коррекцией по остальным эмитентам и группировкой по секторам, собственности, открытости, финансовой устойчивости, прочим параметрам. На основании этого рассчитывается усредненный показатель, соответствующий рыночному ожиданию дохода от бумаг. Изменение базовых ставок сдвигает рыночную кривую доходности прошлого года - по нашим расчетам, эмитенты в этом году должны ориентироваться на сдвиг в доходности по сравнимым бумагам в 1,5-3%.

   - Что Вы можете сказать о реальной процентной ставке по кредитам? ЦБ РФ недавно обязал банки указывать реальные (эффективные) процентные ставки. Как же обстоят дела в этом плане у нас, обсуждают ли игроки рынка между собой или с регулятором подобное нововведение в стране?
   - Процентная ставка, прежде всего, отражает риск, и для того, чтобы контролировать его, банки предъявляют определенные требования к клиентам, такие, например, как страхование имущества, оценку, прочее. При этом банк не получает от этого никакой прямой выгоды. Непосредственным бенефициаром в этом случае является сам клиент, поскольку, например, при страховом случае страховщик выплатит ему возмещение. Возникает вопрос: по какой причине банк должен учитывать издержки страхования в своей эффективной ставке? Ведь банк лишь хочет удостовериться в том, что залоговое обеспечение кредита будет гарантировано. Центробанк в настоящее время ведет работу в направлении разработки методики подсчета реальных ставок, и она близка к завершению.

   - В этих условиях повышения ставок не становится ли сложным для банков расширение линейки кредитных продуктов?
   - В рыночной экономике уместно все то, что диктуется рынком. Например, кредит берется для осуществления каких-либо операций большей частью в дополнение к каким-либо ресурсам. И это уже фактор того, что кредит сравнивается с той нормой доходности, которую ожидается получить от проекта. Дорогой ресурс, конечно, уменьшает норму доходности, и рынок будет отсекать те проекты, которые имеют недостаточную норму доходности и, наоборот, финансировать проекты большей эффективности. Здесь большое значение имеет способность хозяйствующих субъектов приспособиться к изменениям. Именно адаптация "под рынок" определяет их успешность на рынке.
   Внедрение на рынке новых продуктов диктуется уровнем экономического развития и их востребованностью. Однако нужно учесть, что уровень потребительской образованности клиентов не всегда достаточен. На многих сегментах рынка нужно создавать рынок предложения, доводить преимущества того или иного продукта до клиента, а потом уже появится и спрос.

   - Рост мировых цен привел к их повышению на продовольственном рынке Армении. Проблема сдерживания инфляции - еще один фактор роста процентных ставок. Насколько он доминирует сегодня?
   - Скачок инфляции ощутим во всем мире и особенно в странах с переходной экономикой, где в потребительских корзинах большую часть занимают товары, на которых увеличение цен отразилось в наибольшей степени. Это нормальный процесс - нормальны и меры по противодействию инфляции. Изменение ставки рефинансирования сигнализирует всему рынку об изменении условий, и это должно быть воспринято, в первую очередь, финансовыми организациями как руководство к действию.

Беседовала Лилит Асланян

Выскажите Ваше мнение